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适合的时机，适合的人 ——《当幸福来敲门：保本基金漫谈》之五从投资心理学和金融市场变化的角度，几乎能推测出保本基金的兴衰史。保本基金的产生和兴起与股票市场的剧烈波动不无关联，当股票价格波动加大，而判断股市的未来走势变得非常困难的时候，投资者保证本金安全的要求就变得十分迫切。香港是全世界保本基金发展最快的地区之一,香港第一只保本基金出现在2000年8月,到2002年3月保本基金产品数量占基金产品总数的4%,而到2003年3月该比例已上升到10%。从2001年到2003年2月,香港保本基金的总销售额就占到了香港所有基金销售额的33%,而净销售额更是占到香港所有基金净销售额的72%。要知道，香港恒生指数在2000年的6月30日是16155点，其后三年一路下跌，到了2003年6月30日，跌去40%以上，恒指仅为9594点。其后四年，香港股市经历了一波轰轰烈烈的大牛市，最高曾经达到31958点。保本基金的热销，与股市的波动高度一致。细心的投资者可能已经发现，对于一只保本基金来说，发行时机特别重要，甚至可能是三年保本周期业绩的决定因素。这是因为保本基金独特的运作机制：恒定比例投资组合保险机制(CPPI)，也就是有了一定收益作为保本的安全垫之后，基金才能大胆提高股票仓位，分享股市上涨的收益。上面讲得还是太理论化了，我们举举例子，做两个简单的情景分析：第一个情景，某只保本基金发行，当时的股票市场正值牛市，于是根据CPPI保本机制，股票收益高，安全垫增大，该基金会保持较高的股票仓位。随后股市暴跌，股票投资出现亏损，基金单位净值跌破1元，为了能够保本，该基金被迫卖出几乎全部股票，变身为一只债券基金。没有了收益安全垫，即使后市看好，该基金也不敢大规模投资股市，未来的收益能力将大打折扣。第二个情景，某只保本基金发行，当时的股票市场正值熊市中后期，于是根据CPPI保本机制，该基金会保持较低的股票仓位。随着股市逐渐转暖，该基金的风险倍数随之增加，这意味着股票仓位逐步提高，未来的收益能力将大大提高。因此，保本基金最差的发行时机是在牛市的中后期，其次是熊市初期。而在熊市中后期和牛市初期都是保本基金发行的好时机，也是投资者认购的好时机。每一种产品都有最适合的客户群体。如果您不愿意因为股市波动而损失投资本金，不希望投资本金承受任何损失，但又不愿意只存入银行而错失股市上涨的机会。那么无疑保本基金是您最佳的选择。如果您永远都不想损失投资本金，那么货币市场基金应该说是最稳妥的。无论何时买入货币市场基金，都不会损失投资本金。而股票基金却承接了股市带来的所有上涨的潜力。另一个极端则是货币市场基金股市再怎么涨，跟它也没有任何关系。而保本基金处于中间的状态，它不希望走到两个极端，因为股票基金可能会因为上涨而获得很大的收益，但是如果股票市场继续下跌或者持续低迷，则有可能损失投资本金，保本基金实际上避开了极端。令投资者心情黯淡的2008年—中国农历的鼠年即将过去，在这一年中，我们承受了股票市场下跌60%以上的痛苦，也品尝了债券市场牛市的甘甜。我们经历了国际金融风暴的洗礼，也正在欣喜地看到中国政府拯救国民经济所出台的一系列令人振奋的经济政策。2009年，中国农历的牛年即将到来，寒冬已至，春天不会太远。我们现在无法知道牛年是否能迎来我们期盼已久的牛市，但是我们可以清晰地预见到，股票估值已经进入低位，宏观经济也开始逐步企稳，债券市场涨势将趋缓，但股票牛市的脚步却渐行渐近。请关注《当幸福来敲门：保本基金漫谈》之六：拿什么迎接你，我的牛年？—交银保本基金简介

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当幸福来敲门4

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发布时间:2009年01月08日 08:20:47

保本基金、债券基金和货币基金都属中低风险基金的范畴，从投资范围来看，保本基金的潜在收益也远远高于债券基金和货币基金。债券基金80%以上的债券，不超过20%的股票投资比例。货币基金具备高流动性，也因此主要投资于一些高流动性的现金资产，如1年以内的定期存款，大额存单，1年以内的债券回购等等，收益率相对有限。

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当幸福来敲门

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发布时间:2009年01月08日 08:19:38

保本基金的稀缺，很重要的一个原因就是担保机构是否愿意为你的产品提供担保。

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当幸福来敲门2

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发布时间:2009年01月08日 08:18:22

世界上有两大难题，一是青蛙下一次朝哪个方向跳，二是金融市场下一分钟朝哪个方向波动。

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当幸福来敲门1

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发布时间:2009年01月08日 08:16:44

巴菲特曾提出投资的三条原则：第一条，保住你的本金；第二条，保住你的本金；第三条，记住前两条。这条原则已经成为投资界的金科玉律。但是必须认清，保本是投资所需要遵循的原则，而并非投资的目的。保住本金是为了更好地获得收益，保本基金的真谛也正是如此。如果您认为保本基金的存在价值只是为了保个本，那就大错特错了。

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南方避险增值基金相关问答

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发布时间:2009年01月05日 15:15:27

1、什么是保本基金？答：保本基金是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能获得投资本金或一定回报的证券投资基金。保本基金的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。保本基金最大特点是其招募说明书中明确规定了相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益保障。为了保证本金安全或实现最低回报，保本基金通常会将大部分资金投资于与基金到期日一致的债券；同时，为提高收益水平，保本基金会将其余部分投资于股票、衍生工具等高风险资产上，使得市场不论是上涨还是下跌，该基金在到期时，保障本金不受损失。目前国内缺乏相关金融工具，所以主要都是采用CPPI投资策略。

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牛年投资新选择明星基金再推全额保本机会

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发布时间:2009年01月05日 15:11:59

牛年投资新选择明星基金再推全额保本机会据南方基金公告，南方避险增值基金（以下简称“南方避险”）将于2009年1月9日-19日开放申购，在此期间申购避险增值基金的投资者，将获得全额本金保护承诺！

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【地产】当前房地产市场发展趋势和政策判断

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发布时间:2008年08月19日 09:08:12

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招银进宝系列之周周发理财计划（产品编号：8151）

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